Döviz Kuru Şoklarının Para Politikası Üzerindeki Asimetrik Etkileri: Türkiye Örneği

Creative Commons License

Akçağlayan A., Gemicioğlu S.

MALIYE DERGISI, sa.178, ss.1-18, 2020 (ESCI)

  • Yayın Türü: Makale / Tam Makale
  • Basım Tarihi: 2020
  • Dergi Adı: MALIYE DERGISI
  • Derginin Tarandığı İndeksler: Emerging Sources Citation Index (ESCI), TR DİZİN (ULAKBİM)
  • Sayfa Sayıları: ss.1-18
  • Van Yüzüncü Yıl Üniversitesi Adresli: Evet

Özet

Çalışmanın amacı 2002:01-2019:10 dönemi için Türkiye’de reel efektif döviz kurundaki değişikliklerin para politikası üzerindeki asimetrik etkilerini araştırmaktır. Bu amaçla döviz kuru eklenmiş ileri ve geri dönük Taylor kurallarının geçerliliği, doğrusal olmayan gecikmeleri dağıtılmış otoregresif yöntemle incelenmiştir. Çalışmanın bulguları, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankasının faiz tepkisini açıklamak için genelleştirilmiş Taylor kuralının kullanılabileceği görüşünü desteklemektedir. Tahmin sonuçlarına göre pozitif ve negatif döviz kuru şoklarına verilen faiz tepkisi ileri ve geri dönük modellerde negatif yönde olmanın yanı sıra politika faizinin döviz kuru değişikliklerine duyarlılığı oldukça benzer bulunmuştur.  

The aim of this study is to investigate the asymmetric effects of exchange rate shocks on the monetary policy in Turkey for the period between 2002:01-2019:10. For this purpose the forward and backward looking Taylor rule that are augmented by exchange rate are estimated by the nonlinear autoregressive distributed lag models. The empirical findings support that the Taylor rule augmented with exchange rate is a better representation for the interest rate reaction function of Central Bank of the Republic of Turkey. The monetary policy reacts to the appreciation and depreciation of exchange rate by decreasing the interest rate in each cases and the sensitivity of policy rate to exchange rate changes is quite similar.